随着全球地缘政治紧张局势持续升级，北约成员国纷纷大幅增加国防预算 ，英国航空防务巨头BAE系统公司的市值有望在近期突破1000亿美元大关 ，创下公司历史新高。
订单积压创纪录 ，增长动能强劲
BAE在2025财年交出了一份创纪录的成绩单：全年销售额达307亿英镑，营业利润同比增长12%至33.2亿英镑 ，订单积压规模膨胀至创纪录的846亿英镑 。这一积压订单中 ，海事部门因潜艇和护卫舰建造的跨年代周期属性，贡献了超过300亿英镑的份额 。
公司首席执行官将当前环境定义为“防务开支的新时代 ”，并表示BAE已做好充分准备 ，能够提供先进的常规系统和颠覆性技术来保护服务国家。自2022年俄乌战争爆发以来 ，BAE股价已上涨超过三倍，今年以来又累计上涨约18% 。
北约军费飙升 ，BAE核心受益
数据显示 ，2024年全球军费开支经通胀调整后创下冷战以来最大年度增幅 。在北约层面，各盟国承诺到2035年将核心军事支出至少提升至GDP的3.5% ，预计还将额外投入GDP的1.5%用于网络防御等相邻领域。
美国特朗普政府已提议将2027年国防开支大幅提升至1.5万亿美元 ，较此前水平增长50% 。英国的战略防务评估也设定了到2035年国防开支占GDP 3.5%的目标 。
BAE凭借其独特战略定位，成为这一军费扩张周期的核心受益者。公司是F-35战斗机电子战套件的全球领导者 ，预计盟国将加速采购。近期与土耳其签订的“台风 ”战斗机供应合同价值46亿英镑 ，将该机型生产周期延长至2030年代 。
美国仍是最大市场，欧洲增长最快
从收入结构看 ，美国仍是BAE的主导市场 ，贡献了约47.7%的净销售额，英国本土占26.8%，沙特占11% ，欧洲其他地区占6.6% 。尽管欧洲仅占集团销售额的12% ，但受北约成员国重建防务能力推动，该地区表现最为亮眼。
电子系统部门是BAE盈利能力最强的业务板块 ，实现了两位数的营业利润率 。太空与任务系统等更高利润率业务在销售组合中占比不断扩大 ，预计将推动集团整体营业利润率进一步提升 。
未来展望：稳健增长与股东回报
展望未来，BAE预计销售增速将保持在7%至9%的增长区间 ，基本税前利润增长预计为9%至11%。公司预计未来几年自由现金流将超过25亿英镑 ，并计划维持每年10%的股息增长政策 。
按当前约830亿美元的市值计算，BAE距离千亿美元市值尚有一定距离 。但随着全球军费开支进入结构性上升通道 、北约GDP占比目标逐步落地 、以及AUKUS安全协议框架下核潜艇项目持续推进 ，多家机构预计BAE市值突破1000亿美元仅是时间问题。
